저평가 중인 대마초 미국 주식 크로노스, Cronos (Feat.재무제표 보는 방법)

재무제표 확인하기 쉬운 MarketWatch.

회사 홈페이지로 가서 재무제표를 직접 확인하는 방법이 있겠지만 우리의 시간은 소중하니까 모든 SEC Filling을 한 번에 확인하기 쉬운 MarketWatch를 사용하겠다.

아래와 같은 화면이 보이는데 여기서 아래 SEC FILLINGS을 클릭하면, 아래와 같은 화면이 나오게 된다. 

2020년 8월 28일 기준.

문제는 10-Q는 뭐고 8-K는 뭐고... 이해가 가지 않는다.

SEC FILLINGS 종류	설명
10-Q	분기 보고서
10-K, 10-A, (10-K/A)	매해 마다 SEC에 보고해야 되는 연간 보고서 (10-K 와 10-A 두 서류가 동일한 회사들도 있어서 둘 다 연간보고서로 봐도 무방)
8-K	투자자들이 반드시 알아야 하는 큰 변화에 대한 공시자료 (예고 없이 공시) (ex. 파산신청, M&A, 경영진 및 이사회 변경내용, 큰 자산가치 변화 등등)
DEF 14A (Definitive Proxy)	이사회 변경 및 외부 헤지펀드에서 경영권 간섭 시 주주 투표 공시용 (내부에 가보면 경영진들의 보수체계 확인 가능)
S-1	IPO 서류 (주식상장 서류)

제무제표에서 가장 중요한 Revenue와 Net income.

안에 하나씩 내용을 까보면 끝도 없기에 간략한 설명은 여기서 마치고 10-K에서 Revenue와 Net income 부분을 확인해봅시다.

매출(Net Revenue)이 계속 증가해서 2018년 대비 2배 증가.

그리고 2019년에서 갑작스럽게 Net Income과 Asset이 증가했는데 내용을 뜯어보자면 알트리아의 투자로 2019년에 현금자산이 급격하게 증가한 걸 확인 할 수 있다. 결론적으로는 회사의 곳간이 두둑하게 찼다.

(지분이랑 워런트를 판매한 것도 Net Income으로 들어가는점에서 조금 의외였음)

 

현재 가지고 있는 자산에 비하면 갚아야 할 부채는 작다.

본업에서 적자? 그러면 어디서 큰 적자가?

2019년에 주식이랑 워런트 팔아서 Net Income이 증가했다 해도 본업에서 적자가 났으니 어디서 큰 적자가 났는지 알아보자.

$121,484,000 대략 121밀리언 달러 적자.

거의 모든 손실이 건물에 사용된 걸 알 수 있다. 아마 공장 증축으로 2018년 대비 대략 10배의 돈이 지출된 것으로 추정.

알트리아가 크로노스 지분 투자 외에 전제 유통주식의 10% 정도 되는 워런트 소유중.

글 내용을 읽어보면 알트리아가 우리 주식 이만큼 가지고 있고 워런트 캐나다 달러로 19불에 실행할 수 있는 워런트 대략 10% 가지고 있다. 그래서 만약에 주식가격이 캐나다 달러 C$19이상이 돼서 워런트가 실행되면 알트리아가 크로노스 지분 55%를 소유하게 된다는 내용.

 

Juul 지분 현재 35% 소유하고 매해 배당금을 8%씩 지급하는 회사(알트리아)가 이렇게 시총이 2Bilion 밖에 안되는 회사 지분을 현재 45%를 투자하고 있고 크로노스 부채대비 자산도 충분한데 계속해서 주가가 내려가는 건 의외이다.

미국에서 대마초를 합법화하는 주들도 늘어나고 본인이 살던 California도 2018년부터 21세 이상이면 특별한 허가증 없이 1 ounce (28g) 미만의 대마초를 소유하는 게 합법화되었다. 아직 보수적인 주들은 아직 전면적인 허용에 나서지는 않았지만 머지않아 세수 확보를 위해서 다른 주들과 마찬가지로 허가를 낼 것 이라고 생각한다. 투자 관점에서 이렇게 자본이 충분하고 매출이 늘어나는데 주가가 떨어진다는 점이 개인적으로 이해가 가지 않는다. 아마도 다들 테슬라, 애플, 줌 이런 테크 주식에 투자가 편향되다 보니 소비재 관련주는 확실히 저평가받는 중 아닐까?

 

추가로 민주당의 경우 공화당과는 다르게 대마초를 합법화해서 세수를 추가로 얻으려는 경향이 있다.

(참고로 이건 뇌피셜인데 만약에 11월 대선에서 민주당이 된다면 약간은 버프 받을 수 있겠다는 생각.)